作者|郭一鳴，編輯|顧謹豐
來源：巨豐投顧、好股票應用
觀點：十一月PMI再返榮枯線下方，經濟弱復蘇依舊。不過，穩增長政策不斷加碼下，經濟整體回升預期仍值得期待。此外，連續回調后A股估值已經處于歷史低位，具備中期戰略配置價值，看好A股整體回升的階段投資機會。上周末，重要經濟工作會議落幕，釋放多重積極信號，有利于市場信心的提振。不過，事件紛紛落地，此前利好預期行情逐步兌現，指數也迎來階段調整。在估值歷史低位以及多重利好支撐和提振下，指數整體向好趨勢依舊。波段做好逢低低吸準備的同時，中線仍可繼續考慮戰略配置。
今日，滬深兩市雙雙低開，開盤震蕩后雙雙走低，盤中出現連續回落，而午后又迎來跳水，并失守多條短期均線的支撐，一度逼近3100點。尾盤，指數低位運行，盤中小幅反抽不改大勢，全天低開低走迎來大幅調整。盤面上，板塊基本是全軍覆沒，電力設備、有色金屬以及汽車等板塊沖高回落，而醫藥生物大跌，建筑裝飾、石油石化以及非銀金融等紛紛走低。
全天市場的走低還是出乎意料的，畢竟重要經濟工作會議給市場帶來信心提振，在當前市場估值歷史低位之際，整體的配置價值依然凸顯。而對于今日的調整，如果非要找相對的利空，只能時候是短期利好預期的落地。
比如，10月底以來的上行行情，更多的還是對海內外大環境邊際改善的驅動。對外，美聯儲加息放緩的預期持續加碼，市場整體風險偏好提升。而對內，穩增長政策不斷釋放之后，經濟工作會議預期不斷，對于來年經濟恢復信心提振。市場情緒反轉之下，增量資金介入，外資也迎來大幅回流，指數連續收復3100點以及3200點整數關口。不過，隨著美聯儲加息放緩預期落地以及重要經濟工作會議落幕，實際上利好預期行情也基本兌現。
當然，除了利好預期兌現之外，近期國內防控放開之后，疫情對市場的干擾再度來襲，短期影響市場上行步伐。而海外美聯儲加息放緩，但利率維持高位，以及歐洲央行的態度影響，實際上對美股以及資本市場的風險偏好回升帶來潛在抑制。此外，在國內經濟短期依舊疲軟以及指數回撤需求下，迎來單日的大跌。
不過，這并不是說指數就此要迎來新的調整，或者行情就此結束。相反，在多重積極支撐和提振下，我們對中期行情保持樂觀。尤其是市場估值歷史底部區域之際，隨著穩增長政策的不斷釋放，在重要經濟工作會議的部署下，明年經濟恢復趨勢明顯，市場整體風險偏好不斷提升，中期戰略配置價值凸顯。而短期連續上漲后，隨和獲利盤和歷史套牢盤的壓制，在基本面不穩固下，指數反復甚至調整也是理所當然。但相對來說，調整空間有限，更多的還是技術面的整理。
總結一下，11月以來市場的上行，更多的是對此前多方積極改善的預期，如今預期基本兌現之后，行情也告一段落。整體向好趨勢沒有發生本質改變下，市場也在醞釀新的行情。但在方向和風向不明之際，震蕩反復或是當前主基調。而操作上，中期可繼續逢低做好戰略性配置，而短期也可從波段角度，適當進行新的加倉或建倉，博弈可能的階段反彈行情。
（作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002）
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