人民幣兌美元匯率今年首次破“7”關(guān)口，在股匯聯(lián)動(dòng)性持續(xù)增強(qiáng)的背景下，匯率波動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)的影響也會(huì)更加明顯。所以，我們可以觀(guān)察到近期以人民幣計(jì)價(jià)的核心資產(chǎn)，股票價(jià)格出現(xiàn)了明顯調(diào)整的走勢(shì)。

人民幣匯率今年首次破“7”，影響因素比較復(fù)雜。從目前的市場(chǎng)環(huán)境分析，可能來(lái)自幾方面的影響。

其中，最首要的影響因素，來(lái)自美元指數(shù)的再次走強(qiáng)。在強(qiáng)勢(shì)美元的影響下，成為了匯率波動(dòng)的導(dǎo)火索。

再者，可能與部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及市場(chǎng)預(yù)期有關(guān)，但短暫的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不能夠說(shuō)明什么問(wèn)題，從今年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r分析，依然處于穩(wěn)健復(fù)蘇的階段，而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中，難免會(huì)存在反復(fù)的表現(xiàn)，匯率波動(dòng)或加入了一些市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)的因素。

此外，市場(chǎng)情緒的波動(dòng)對(duì)匯率的影響也是不可小覷的。在下跌調(diào)整的過(guò)程中，市場(chǎng)難免會(huì)存在放大利空，縮小利好的表現(xiàn)，在多空博弈的過(guò)程中，投機(jī)行為也會(huì)影響到市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)表現(xiàn)，當(dāng)市場(chǎng)投機(jī)氛圍有所升溫之際，往往會(huì)無(wú)限放大悲觀(guān)情緒，在投機(jī)行為主導(dǎo)市場(chǎng)行情的背景下，必要時(shí)需要采取適度的措施來(lái)打擊空頭的氣焰。

人民幣匯率破“7”，其實(shí)不必悲觀(guān)。五個(gè)月前人民幣匯率曾經(jīng)攀升至“7”以上，而且最高觸及7.3745的水平。在市場(chǎng)一致悲觀(guān)的背景下，人民幣匯率卻突然回暖，并在短時(shí)間內(nèi)修復(fù)了一部分失地，給當(dāng)時(shí)囂張的空頭給予沉重的打擊。

時(shí)隔5個(gè)月時(shí)間，人民幣匯率再次破“7”，空頭似乎有卷土重來(lái)的跡象。但是，從我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面與過(guò)往的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)分析，人民幣匯率走弱只是短暫的現(xiàn)象，空頭的囂張氣焰不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)的時(shí)間。在經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好的背景下，聰明資金會(huì)逢低抄底，并大舉買(mǎi)入以人民幣計(jì)價(jià)的核心資產(chǎn)，在市場(chǎng)非理性調(diào)整的過(guò)程中，其實(shí)可以理解為一種黃金坑的現(xiàn)象。

近年來(lái)，匯率與股票市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性比較強(qiáng)，在匯率階段性走弱的影響下，股票市場(chǎng)難免會(huì)受到一定的沖擊影響。對(duì)股票市場(chǎng)的走勢(shì)，匯率波動(dòng)只是影響因素的一部分，并非影響股市波動(dòng)的核心因素，歸根到底還是取決于股票市場(chǎng)自身的基本面與投資價(jià)值。

與海外成熟市場(chǎng)的估值相比，A股市場(chǎng)的估值并不貴，對(duì)部分A股核心資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，還具備一定的估值優(yōu)勢(shì)，所以在本身具備估值優(yōu)勢(shì)的前提下，也從某種程度上阻止了股票價(jià)格大幅下跌的空間。從中長(zhǎng)期的角度出發(fā)，股票價(jià)格最終還是會(huì)回歸股票的價(jià)值，當(dāng)匯率逐漸企穩(wěn)之后，這種估值修復(fù)的速度會(huì)加快，短暫的下跌更多反映出市場(chǎng)非理性的投資情緒，這些現(xiàn)象對(duì)股票市場(chǎng)的核心價(jià)值并不會(huì)產(chǎn)生出實(shí)質(zhì)性的影響。

從短期的角度出發(fā)，匯率波動(dòng)的走勢(shì)需要看美元指數(shù)的波動(dòng)表現(xiàn)，若強(qiáng)勢(shì)美元延續(xù)一段時(shí)間，那么匯率波動(dòng)壓力會(huì)相對(duì)大一些。但是，從中長(zhǎng)期的角度出發(fā)，匯率走勢(shì)還是回歸經(jīng)濟(jì)基本面等因素，只要中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，那么匯率還是會(huì)回歸至一個(gè)合理的運(yùn)行水平。市場(chǎng)非理性的投資情緒只是影響匯率或股票價(jià)格的短期走勢(shì)，但在穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)基本面與偏低的市場(chǎng)估值的基礎(chǔ)上，匯率調(diào)整空間有限，股票市場(chǎng)下跌的空間也是比較有限，短期下跌反而為投資者帶來(lái)了“黃金坑”的投資機(jī)會(huì)。