4月30日凌晨，農(nóng)夫山泉股份有限公司在港交所官網(wǎng)披露了招股書。這意味著，為此籌備了一年多的農(nóng)夫山泉，終于要開啟港交所上市之路。

  《商學(xué)院》記者就啟動(dòng)港股IPO的相關(guān)問題向農(nóng)夫山泉發(fā)送了采訪函，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，農(nóng)夫山泉IPO一直是市場關(guān)注的重點(diǎn)。隨著中國整個(gè)飲料行業(yè)進(jìn)入一個(gè)高度同質(zhì)化以及品類創(chuàng)新升級(jí)迭代速度緩慢的狀態(tài)，農(nóng)夫山泉也在尋求多品牌、多品類、多渠道、多場景、多消費(fèi)層次的一個(gè)布局。在這種布局下，農(nóng)夫山泉境外IPO將加大自身渠道、品牌、國際化的投入以及未來全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

突如其來的疫情也對(duì)部分食品飲料企業(yè)形成了考驗(yàn)，比如餐飲、酒店等特殊渠道無法正常營業(yè)，作為上游供應(yīng)商的食品飲料企業(yè)，也將遭遇挑戰(zhàn)，從該角度說，疫情也加快了農(nóng)夫山泉上市的進(jìn)程。 朱丹蓬說。

近幾年，農(nóng)夫山泉不斷加碼多元化，拓展其邊界。盈賽品牌咨詢聯(lián)合創(chuàng)始人李剛健向《商學(xué)院》記者表示： 農(nóng)夫山泉光靠礦泉水品類，難以把盤子做大，如果要上市，資本市場要看它的增長率。

屢傳上市

近年來，圍繞農(nóng)夫山泉上市的傳聞屢次出現(xiàn)。早在2017年3月，農(nóng)夫山泉出現(xiàn)在浙江轄區(qū)輔導(dǎo)上市的公司名單中，引起其上市傳言；2017年11月，農(nóng)夫山泉將借殼喬治白上市的傳言再次出現(xiàn)。

農(nóng)夫山泉?jiǎng)?chuàng)始人鐘睒睒曾在2017年6月公開表示： 資本市場講究需求與被需求，但農(nóng)夫山泉現(xiàn)在沒需求，因此不需要上市。

在2008年5月22日，農(nóng)夫山泉就與中信證券簽署A股上市輔導(dǎo)協(xié)議，上市傳言似乎被證實(shí)。

不過，2019年1月12日，中國證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局發(fā)布《中信證券股份有限公司關(guān)于終止農(nóng)夫山泉股份有限公司輔導(dǎo)的報(bào)告》顯示，農(nóng)夫山泉上市輔導(dǎo)在2018年12月終止。報(bào)告顯示，2008年3月20日，中信證券與農(nóng)夫山泉簽署了《農(nóng)夫山泉股份有限公司與中信證券股份有限公司首次公開發(fā)行股票合作框架協(xié)議》，并于2008年5月22日簽署了《農(nóng)夫山泉股份有限公司與中信證券股份有限公司首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作協(xié)議》。2018年12月29日，經(jīng)雙方友好協(xié)商一致，農(nóng)夫山泉與中信證券簽署了上述輔導(dǎo)協(xié)議的終止協(xié)議。

2019年11月，曾有傳聞稱， 農(nóng)夫山泉計(jì)劃在香港進(jìn)行10億美元IPO，最早在明年上半年進(jìn)行 ，農(nóng)夫山泉相關(guān)負(fù)責(zé)人當(dāng)時(shí)回應(yīng)，不予置評(píng)。

農(nóng)夫山泉即農(nóng)夫山泉股份有限公司原名 浙江千島湖養(yǎng)生堂飲用水有限公司 ，其公司總部位于浙江杭州，系養(yǎng)生堂旗下控股公司，成立于1996年9月26日，創(chuàng)始人為鐘睒睒。

《商學(xué)院》記者通過養(yǎng)生堂旗下公司萬泰生物的招股說明書了解到，農(nóng)夫山泉的大股東養(yǎng)生堂持股 65.5223%、鐘睒睒持股 13.9937%、其他股東持股 20.4840%。

養(yǎng)生堂是核心的控股型平臺(tái)公司，鐘睒睒持股98.38%，另外通過其全資控股的杭州友福持有1.62%股權(quán)，換言之，養(yǎng)生堂由鐘睒睒100%控股。

萬泰生物招股書顯示，2018年農(nóng)夫山泉未經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)200.75億元，凈資產(chǎn)144.11億元，凈利潤36.16億元。

農(nóng)夫山泉招股書顯示，截至最后實(shí)際可行日期，鐘睒睒持有農(nóng)夫山泉全部股本中約87.4472%的權(quán)益，包括約17.8634%的直接權(quán)益及透過養(yǎng)生堂持有的約69.5838%的間接權(quán)益。鐘睒睒持有養(yǎng)生堂全部注冊(cè)資本中100%的權(quán)益，包括98.3800%的直接權(quán)益，及透過鐘睒睒全資持有的杭州友福持有的1.6200%的間接權(quán)益。

根據(jù)農(nóng)夫山泉招股書，2017年、2018年、2019年收益分別為174.91億元、204.75億元、240.21億元，年復(fù)合增長率為17.2%，高于同期中國軟飲料行業(yè)5.8%以及全球軟飲料行業(yè)3.1%的增速。其中，農(nóng)夫山泉飲用水貢獻(xiàn)收入占比超57%。農(nóng)夫山泉主要產(chǎn)品包括包裝飲用水、茶飲料、功能飲料及果汁飲料等類別，包裝飲用水始終是第一大品類，2017年、2018年及2019年，包裝飲用水產(chǎn)品的收益占總收益的占比分別為57.9%、57.5%及59.7%，其次是茶飲料和功能飲料。