農夫山泉啟動IPO，鐘睒睒持股98.38%

4月30日凌晨，農夫山泉股份有限公司在港交所官網披露了招股書。這意味著，為此籌備了一年多的農夫山泉，終于要開啟港交所上市之路。

  《商學院》記者就啟動港股IPO的相關問題向農夫山泉發送了采訪函，截至發稿，未收到回復。

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，農夫山泉IPO一直是市場關注的重點。隨著中國整個飲料行業進入一個高度同質化以及品類創新升級迭代速度緩慢的狀態，農夫山泉也在尋求多品牌、多品類、多渠道、多場景、多消費層次的一個布局。在這種布局下，農夫山泉境外IPO將加大自身渠道、品牌、國際化的投入以及未來全產業鏈的布局。

突如其來的疫情也對部分食品飲料企業形成了考驗，比如餐飲、酒店等特殊渠道無法正常營業，作為上游供應商的食品飲料企業，也將遭遇挑戰，從該角度說，疫情也加快了農夫山泉上市的進程。 朱丹蓬說。

近幾年，農夫山泉不斷加碼多元化，拓展其邊界。盈賽品牌咨詢聯合創始人李剛健向《商學院》記者表示： 農夫山泉光靠礦泉水品類，難以把盤子做大，如果要上市，資本市場要看它的增長率。

屢傳上市

近年來，圍繞農夫山泉上市的傳聞屢次出現。早在2017年3月，農夫山泉出現在浙江轄區輔導上市的公司名單中，引起其上市傳言；2017年11月，農夫山泉將借殼喬治白上市的傳言再次出現。

農夫山泉創始人鐘睒睒曾在2017年6月公開表示： 資本市場講究需求與被需求，但農夫山泉現在沒需求，因此不需要上市。

在2008年5月22日，農夫山泉就與中信證券簽署A股上市輔導協議，上市傳言似乎被證實。

不過，2019年1月12日，中國證監會浙江監管局發布《中信證券股份有限公司關于終止農夫山泉股份有限公司輔導的報告》顯示，農夫山泉上市輔導在2018年12月終止。報告顯示，2008年3月20日，中信證券與農夫山泉簽署了《農夫山泉股份有限公司與中信證券股份有限公司首次公開發行股票合作框架協議》，并于2008年5月22日簽署了《農夫山泉股份有限公司與中信證券股份有限公司首次公開發行股票輔導工作協議》。2018年12月29日，經雙方友好協商一致，農夫山泉與中信證券簽署了上述輔導協議的終止協議。

2019年11月，曾有傳聞稱， 農夫山泉計劃在香港進行10億美元IPO，最早在明年上半年進行 ，農夫山泉相關負責人當時回應，不予置評。

農夫山泉即農夫山泉股份有限公司原名 浙江千島湖養生堂飲用水有限公司 ，其公司總部位于浙江杭州，系養生堂旗下控股公司，成立于1996年9月26日，創始人為鐘睒睒。

《商學院》記者通過養生堂旗下公司萬泰生物的招股說明書了解到，農夫山泉的大股東養生堂持股 65.5223%、鐘睒睒持股 13.9937%、其他股東持股 20.4840%。

養生堂是核心的控股型平臺公司，鐘睒睒持股98.38%，另外通過其全資控股的杭州友福持有1.62%股權，換言之，養生堂由鐘睒睒100%控股。

萬泰生物招股書顯示，2018年農夫山泉未經審計的總資產200.75億元，凈資產144.11億元，凈利潤36.16億元。

農夫山泉招股書顯示，截至最后實際可行日期，鐘睒睒持有農夫山泉全部股本中約87.4472%的權益，包括約17.8634%的直接權益及透過養生堂持有的約69.5838%的間接權益。鐘睒睒持有養生堂全部注冊資本中100%的權益，包括98.3800%的直接權益，及透過鐘睒睒全資持有的杭州友福持有的1.6200%的間接權益。

根據農夫山泉招股書，2017年、2018年、2019年收益分別為174.91億元、204.75億元、240.21億元，年復合增長率為17.2%，高于同期中國軟飲料行業5.8%以及全球軟飲料行業3.1%的增速。其中，農夫山泉飲用水貢獻收入占比超57%。農夫山泉主要產品包括包裝飲用水、茶飲料、功能飲料及果汁飲料等類別，包裝飲用水始終是第一大品類，2017年、2018年及2019年，包裝飲用水產品的收益占總收益的占比分別為57.9%、57.5%及59.7%，其次是茶飲料和功能飲料。