今年7月份的A股市場，表現(xiàn)非常亮眼。步入7月份以來，僅有短短數(shù)個交易日的時間，A股市場累計漲幅已經(jīng)超過10%。其中，截至目前，上證指數(shù)累計最大漲幅超過13%，深證成指累計最大漲幅略有遜色，但仍然達到10%左右的漲幅。

市場常有“五窮六絕七翻身”的說法，但對今年來說，五六月份的A股市場并未展現(xiàn)出悲觀的一面，到了今年七月份，市場卻實現(xiàn)了“七翻身”的走勢。以上證指數(shù)為例，從今年最低點2646.80點上漲以來，市場累計漲幅已經(jīng)超過了20%，最高漲幅接近30%，已經(jīng)可以稱得上技術性牛市。

一般而言，一般技術性牛市的判定標準，是某只股票價格已經(jīng)從目前的最低點向上漲到20%左右，即具備了技術性牛市的特征。如今看來，無論是上證指數(shù)，還是深證成指、創(chuàng)業(yè)板等主要市場指數(shù)，已經(jīng)具備了技術性牛市的特征。

值得一提的是，在A股市場創(chuàng)出反彈新高的同時，股市日均成交量能也迭創(chuàng)新高。其中，在今年7月6日，滬深兩市合計成交量能達到1.56萬億。在7月7日上午開盤前一小時的時間內，滬深市場的一小時成交量就達到了8000億元以上，7月7日全天成交量更是超過了1.73萬億，實現(xiàn)了近年來的天量水平。

在高度活躍的市場環(huán)境下，實際上更有利于提升整個市場的投資吸引力以及投資信心。與此同時，在科創(chuàng)板以及創(chuàng)業(yè)板試點注冊制的背景下，持續(xù)活躍的市場環(huán)境則更有利于注冊制改革的順利推進，為IPO提速創(chuàng)造出有利的市場環(huán)境。

面對龐大的市場資金，投資者難免會產(chǎn)生這樣的疑問，即這些資金都從哪里跑來？實際上，對A股市場來說，本身并不缺乏資金，缺乏的還是投資的信心以及持續(xù)性的賺錢效應。回顧前一輪杠桿牛市行情，當市場賺錢效應得到確立之際，資金卻從四面八方蜂擁而至，在強大的資金推動效應下，也促使當年的杠桿牛市行情發(fā)揮到極致。

此外，在銀行理財剛性兌付逐漸打破的背景下，結合債券基金以及貨幣基金等主要投資渠道的整體收益率持續(xù)下行因素，卻從一定程度上促使資金加快跑向了股票市場。歸根到底，還是離不開市場資金的逐利性。與此同時，隨著新三板精選層現(xiàn)金申購模式的開啟，批量新三板企業(yè)的打新，卻凍結了龐大的資金，當這批資金陸續(xù)解凍之后，卻存在不少資金回流至股票市場，成為了近期A股市場的增量資金補充。

這一輪股市上漲行情，主要由大金融板塊積極推動，以鋼鐵、煤炭、有色金屬為代表的傳統(tǒng)周期行業(yè)，也隨之活躍，帶動了市場投資信心的快速恢復。不過，縱觀這些行業(yè)，基本上具備了低估值的特征。以銀行、保險板塊為例，即使近期出現(xiàn)了明顯的上漲走勢，但整體估值水平并不高，對這一輪上漲行情，更適合定義為傳統(tǒng)周期行業(yè)的估值修復行情。

步入今年下半年，隨著防控工作的逐漸成熟，對經(jīng)濟的沖擊影響也逐漸降低，對今年下半年的經(jīng)濟復蘇帶來了積極的影響。股票市場作為經(jīng)濟的晴雨表，也是率先作出反應，作為與經(jīng)濟周期息息相關的周期行業(yè)，相應的股票價格出現(xiàn)明顯走強的走勢，也是預期之內的事情。

當A股市場確立了技術性牛市之后，市場不會在短時間內輕易結束行情。考慮到3400點以及3500點上方的沉重拋售壓力，市場很難立即沖破上方重壓區(qū)域。但是，只要市場保持高度活躍的交易狀態(tài)，政策監(jiān)管態(tài)度稍顯寬松，那么后市繼續(xù)沖高的概率還是很高的。

對A股市場來說，雖然中長期的走勢值得看好，估值修復的行情仍將延續(xù)，但指數(shù)過快上漲并不利于行情的持續(xù)發(fā)展。在市場持續(xù)加速上漲的背后，投資者仍需要保持適度的理性，避免加杠桿的高風險投資行為。